万人射龙门

陳季冰2020-04-10 19:38

陳季冰/文(wen) 確(que)實該(gai)操心經濟(ji)了。所有人都(du)這麼呆在家里,接下來可不會有什麼好事(shi)!

我家附(fu)近有一家五星級酒店(dian),過去(qu)10多年里我和tui)拮zi)一直是這家酒店(dian)里的(de)健身(shen)房用戶。大年初一(1月25日)那天,我心存(cun)僥幸去(qu)了一趟,結(jie)果(guo)在那里暢快淋(lin)灕地鍛(duan)煉了一下午(wu),從頭(tou)至尾只有我一個人。

傍(bang)晚離開時,健身(shen)房經理告(gao)訴我,擁有幾(ji)百(bai)個客tou)康de)酒店(dian)當天總共只接待了8個入住客人。算下來,那一天酒店(dian)要損失(shi)300萬元……

我當時的(de)第一反應是,這個酒店(dian)應該(gai)是撐得下去(qu)的(de),它由一家國(guo)際(ji)著名(ming)連鎖酒店(dian)管理集團經營,家大業大,物業本身(shen)又是國(guo)有。然而,它周圍(wei)那些空無一人shuo)牟吞ting)、酒吧、小店(dian)呢?這還是在上海(hai)的(de)中(zhong)心鬧市。

宏觀判斷

關于“新(xin)型冠狀病毒肺炎”這只仿佛突然從天而降(jiang)的(de)“黑天鵝”對(dui)經濟(ji)造成的(de)沖(chong)擊,我看到了許多見仁見智的(de)分析評(ping)論。它們使(shi)用的(de)模型很多是具有啟發性的(de)。

不過,我還是更加同意(yi)美聯儲主席鮑威爾在上周三(1月29日)發布聯邦(bang)公開市場委員會政策聲(sheng)明時所作出的(de)直觀判斷。大意(yi)是︰疫情對(dui)中(zhong)國(guo)經濟(ji)會產生顯而易見的(de)影響,但現在就(jiu)想評(ping)估疫情的(de)經濟(ji)後(hou)果(guo)還“為時過早(zao)”。前(qian)景an)cun)在高度不確(que)定性,需(xu)要我們“非(fei)常仔細地監測形勢”。

關于疫情本身(shen),我們目前(qian)確(que)知的(de)其實也只有兩(liang)jiang)悖夯迪?牽ldquo;新(xin)冠肺炎”的(de)傳染性比當年SARS的(de)傳染性強(qiang)得多;huan)孟?牽 gan)染這種病毒的(de)患者的(de)死亡率(lv)比SARS患者低得多,迄今(jin)公開的(de)數據是2%出頭(tou)一點點,而SARS的(de)致(zhi)死lan)lv)高達令人恐zhi)宓de)10%。

關于疫情對(dui)經濟(ji)的(de)影響,我們當下能夠依據以往經驗做出的(de)確(que)定判斷只有一個︰疫情播散的(de)範圍(wei)大小和疫情平息所需(xu)時間的(de)長(chang)短,對(dui)經濟(ji)的(de)影響有天壤之(zhi)別。眼下疫情仍在快速發展之(zhi)中(zhong),醫(yi)學防疫上所說(shuo)的(de)拐點何(he)時出現尚未可知。因此唯(wei)一可以肯定的(de)是,疫情擴散的(de)範圍(wei)越(yue)廣、蔓(man)延得時間越(yue)久,對(dui)中(zhong)國(guo)和全球經濟(ji)造成的(de)破壞也就(jiu)越(yue)大。

話(hua)雖如此,為了si)芄晃從yu)綢繆,及(ji)早(zao)做出有力和有針對(dui)性的(de)政策部署和調整,還是有很大必要對(dui)疫情沖(chong)擊之(zhi)下的(de)經濟(ji)形勢有一個宏觀的(de)前(qian)瞻。

目前(qian)能夠參考(kao)的(de)最(zui)好、實際(ji)上也是唯(wei)一的(de)坐(zuo)標(biao),無疑(yi)是17年前(qian)的(de)SARS,“新(xin)冠病毒”與SARS在病毒學上本來就(jiu)屬于同一族類,它們對(dui)社會和tu) ji)的(de)影響自(zi)然也有很強(qiang)的(de)相(xiang)似(si)性。

當年的(de)SARS危機(ji)前(qian)後(hou)大約持zhong)稅ban)年時間,對(dui)出行、餐飲等經濟(ji)行業造成沖(chong)擊的(de)高峰期在2003年的(de)3-6月,之(zhi)後(hou)逐漸衰減。按(an)照zhao)zhong)國(guo)國(guo)家統計局zhi)氖藎ARS疫情導致(zhi)2003年中(zhong)國(guo)GDP增長(chang)率(lv)降(jiang)低了0.8個百(bai)分zhi)恪/p>

我目力所及(ji),在所有參照SARS模型而做出的(de)對(dui)本次“新(xin)冠病毒”的(de)宏觀影響的(de)預(yu)測中(zhong),最(zui)悲觀的(de)結(jie)論來自(zi)評(ping)級機(ji)構標(biao)準普爾,它的(de)“初步評(ping)估”認為,新(xin)型tou)窩卓贍芰020中(zhong)國(guo)的(de)GDP增長(chang)率(lv)減少1.2個百(bai)分zhi)恪S guo)經濟(ji)學人雜志(zhi)旗(qi)下智qiang)ku)的(de)研(yan)究則認為,今(jin)年中(zhong)國(guo)的(de)實際(ji)GDP增長(chang)率(lv)可能會因此下降(jiang)1個百(bai)分zhi)恪Vzhong)國(guo)社科院(yuan)研(yan)究員張明也預(yu)計,2020年第一季度的(de)實際(ji)經濟(ji)增長(chang)率(lv)將下滑至5%左(zuo)右,不排(pai)除更低的(de)可能性。

比較樂觀的(de)預(yu)測來自(zi)曾在亞洲開發銀行(ADB)、國(guo)際(ji)貨幣基金組(zu)織(zhi)(IMF)和世界銀行任(ren)職的(de)經濟(ji)學家魏尚進(jin),他(ta)認為“新(xin)型tou)窩rdquo;疫情對(dui)2020年中(zhong)國(guo)GDP增長(chang)率(lv)的(de)影響僅有微乎其微的(de)0.1%,前(qian)提是他(ta)判斷疫情將在2月中(zhong)旬(xun)達到頂峰,並在4月初平息。摩根大通的(de)兩(liang)位分析師張愉珍(zhen)和朱海(hai)斌也沒有因為突發的(de)“新(xin)冠肺炎”而修改他(ta)們先(xian)前(qian)對(dui)2020年中(zhong)國(guo)經濟(ji)增長(chang)的(de)展望(wang)。他(ta)們預(yu)計今(jin)年中(zhong)國(guo)GDP增長(chang)率(lv)為5.9%,他(ta)們對(dui)中(zhong)國(guo)股票的(de)建議依然是“增持”。

一些機(ji)構還根據疫情發展的(de)不同假設(she)做出了更為細致(zhi)的(de)動態評(ping)估。

野an)騫guo)際(ji)的(de)中(zhong)國(guo)首席經濟(ji)學家陸挺認為,疫情會將2020年第一季度中(zhong)國(guo)GDP增長(chang)率(lv)拉低2%。

聯博資產管理公司(si)(Alliance Bernstein)大中(zhong)華區首席經濟(ji)學家莫驥認為,“如果(guo)疫情在3個月內得到控制,疫情可能會導致(zhi)lv)導ji)GDP下降(jiang)0.8%;如果(guo)疫情持zhong)個月,則會導致(zhi)GDP下降(jiang)1.9%。

彭博的(de)經濟(ji)學家們撰文(wen)稱,如果(guo)疫情迅速得到遏制,那麼會對(dui)經濟(ji)造成雖然嚴重但短暫的(de)影響,可能會使(shi)中(zhong)國(guo)第一季度的(de)GDP增速同比下降(jiang)至4.5%。隨著第二季度的(de)復甦和下半(ban)年的(de)趨于穩定,中(zhong)國(guo)全年的(de)GDP增速會在5.7%,比ren)捶? 櫚de)情況下低0.2個百(bai)分zhi)恪H綣guo)疫情持zhong)降(jiang)詼徑齲020年中(zhong)國(guo)的(de)GDP增速會放緩(huan)至5.6%。

西班(ban)牙對(dui)外銀行研(yan)究部的(de)兩(liang)位經濟(ji)學家夏樂和董(dong)晉(jin)越(yue)設(she)置(zhi)了三個情境(jing)假設(she)來評(ping)估武漢新(xin)型冠狀病毒對(dui)經濟(ji)的(de)影響——

在“基準情境(jing)”(疫情在第二季度受到控,有60%可能性),經濟(ji)增長(chang)在一季度跌至4.5%,然huan)hou)在二季度que)吹 .4%。到下半(ban)年,滯(zhi)後(hou)的(de)需(xu)求和生產將會迅速擴張,使(shi)得三四(si)季度的(de)GDP增至6%。全年GDP增速為5.5%。

在“樂觀情境(jing)”(疫情在一季度內就(jiu)得到有效控制,有15%可能性)下,一季度GDP增長(chang)跌至5%,並且在二季度快速反彈至6%。而三四(si)季度也將保持6%的(de)增長(chang),全年在5.7%左(zuo)右。

而在“悲觀情境(jing)”(疫情拖延到9-10月結(jie)束(shu),有25%可能性)下,前(qian)三季度增長(chang)低迷,GDP全年增長(chang)低至5%。

三種情境(jing)下,2020年中(zhong)國(guo)經濟(ji)的(de)增速都(du)比他(ta)們原先(xian)預(yu)估的(de)6%要低。也就(jiu)是說(shuo),疫情對(dui)經濟(ji)增長(chang)的(de)拖累(lei),最(zui)樂觀的(de)情況下lv).3個百(bai)分zhi)悖 zui)悲觀的(de)是1個百(bai)分zhi)恪/p>

不管是樂觀還是悲觀,上述的(de)預(yu)測都(du)建立在一個假設(she)之(zhi)上︰疫情蔓(man)延沒有進(jin)一步加劇,也沒有擴散到中(zhong)國(guo)和世界的(de)其他(ta)地方,形成新(xin)的(de)爆發點,並且最(zui)終(zhong)能夠得到有效控制。

整體沖(chong)擊比SARS更大

當前(qian)大部分聲(sheng)音認為這次疫情對(dui)中(zhong)國(guo)經濟(ji)的(de)影響會比17年前(qian)SARS所帶(dai)來的(de)沖(chong)擊更大,有好幾(ji)個不同層面的(de)理由支持了這種觀點。

首先(xian),SARS魔影是在2003年春節完全過去(qu)後(hou)才(cai)逐漸顯現zhi)模 敬我 榍『帽  詿航諂詡洹U庵苯釉斐閃肆liang)方面的(de)不利後(hou)果(guo)——

一方面,春節是中(zhong)國(guo)人一年一度的(de)流動高峰期,甚至可以說(shuo)是每年發生在地球上的(de)最(zui)大規模的(de)人口流動。這意(yi)味(wei)著“新(xin)冠病毒”的(de)蔓(man)延可能比當年SARS的(de)傳播更快、更廣,也更難抑制;而且,中(zhong)國(guo)目前(qian)的(de)交(jiao)通基礎設(she)施比2003年時好得多(看看過去(qu)10多年里橫(heng)空出世的(de)高鐵),使(shi)得當今(jin)中(zhong)國(guo)的(de)平均人口流動規模是17年前(qian)的(de)3倍;如果(guo)再加上“新(xin)冠病毒”的(de)傳染性又比SARS強(qiang)得多這個因素……這次的(de)疫情本身(shen)比SARS造成更大麻煩的(de)可能性是存(cun)在的(de)。實際(ji)上,到我提交(jiao)這篇稿子(zi)的(de)時候,“新(xin)冠肺炎”的(de)罹患者數量已經超過當年SARS患者的(de)2倍,死亡人數也超過SARS總死亡人數的(de)1/2。

另一方面,春節是一年一度的(de)消費高峰期。疫情發生在春節期間,對(dui)于旅游、酒店(dian)、交(jiao)通運輸、餐飲、文(wen)化娛(yu)樂、零售等原本正(zheng)摩拳擦掌準備迎接“黃金收獲期”的(de)那些服務行業的(de)打擊是格外巨大的(de)。

據統計,去(qu)年春節“黃金周”7天期間中(zhong)國(guo)的(de)消費支出總計超過1萬億元人民幣。到目前(qian)為止,這筆巨大的(de)消費大多泡(pao)湯了。而且,由于春節的(de)特殊性,消費者支出中(zhong)的(de)相(xiang)當一部分將因疫情凶猛而丟(ding)失(shi),並不是推(tui)遲,即使(shi)等到疫情平息、社會恢zhi)礎  ji)復甦,也是彌補不回來的(de)——你不會因為錯過了春節里給長(chang)輩拜年和走(zou)親訪友,到了5月份再提著水(shui)果(guo)糕點去(qu)補上。

其次,SARS爆發的(de)2003年,中(zhong)國(guo)經濟(ji)正(zheng)處于一輪zhi)捌de)上升期,而且是強(qiang)勁上升期,以至于2003年的(de)GDP增長(chang)反而比SARS之(zhi)前(qian)的(de)2002年反而更高。但眼下,中(zhong)國(guo)正(zheng)處于近30年來經濟(ji)增長(chang)的(de)低谷,全世界的(de)情況也差不多。

就(jiu)在全國(guo)層面內的(de)疫情“狙擊戰”全面打響(1月20日左(zuo)右)一周前(qian),國(guo)家統計局中(zhong)國(guo)公布了29年來最(zui)低的(de)GDP年增長(chang)率(lv)sheng).1%,2018年為6.6%。

除了中(zhong)國(guo)正(zheng)在經歷經濟(ji)結(jie)構深刻調整這一內在的(de)大背景外,非(fei)洲豬瘟、中(zhong)美貿易戰以及(ji)其他(ta)一系列(lie)國(guo)內國(guo)際(ji)的(de)不利和不確(que)定因素也拖累(lei)了2019年的(de)經濟(ji)增長(chang)。伴(ban)隨著ou)跛啊 ┐蠡 頭(tou)潘尚糯炔普醣藝叩de)落實,宏觀數據在2019年第四(si)季度已有明顯企穩。到今(jin)年1月,受與美國(guo)的(de)第一階段貿易協議簽署的(de)提振,工業、投資、消費、貿易和物價等各項指(zhi)標(biao)呈現進(jin)一步改善跡(ji)象。

因此可以說(shuo),對(dui)正(zheng)在艱難回暖的(de)經濟(ji),“新(xin)冠肺炎”的(de)來襲就(jiu)像(xiang)是當頭(tou)一棍,打擊了消費和投資信心。

可能還需(xu)要提一下的(de)是,疫情還有可能加大中(zhong)國(guo)兌(dui)現中(zhong)美第一階段貿易協議中(zhong)承諾的(de)難度。協議的(de)重要基礎是中(zhong)國(guo)在未來兩(liang)年里增加購(gou)買2000億美元美國(guo)產品,但疫情沖(chong)擊的(de)首先(xian)是消費,中(zhong)國(guo)的(de)國(guo)內零售市場如果(guo)因為疫情而急劇萎(wei)縮,陷入持zhong)兔裕 敲湊餉炊嗝攔guo)產品——特別是其中(zhong)的(de)370億美元農產品——就(jiu)可能很難被消化。

不過,面對(dui)人們的(de)擔心,美國(guo)白宮國(guo)家經濟(ji)委員會主任(ren)拉里·庫(ku)德洛近日接you) 教?煞檬幣衙魅que)表示,美國(guo)不會把“新(xin)冠病毒”對(dui)中(zhong)國(guo)造成的(de)沖(chong)擊作為第二階段wei)曰 騁滋概械de)新(xin)籌碼。相(xiang)反,美國(guo)時刻準備與中(zhong)國(guo)合(he)作,向中(zhong)方提供人shuo)dao)主義幫助。他(ta)還相(xiang)信,疫情“雖然可能已經造成了一些不確(que)定性,但第一階段協議將在今(jin)年晚些時候帶(dai)來重大增長(chang)紅利。”

此外,從SARS危機(ji)至liang)jin)的(de)17年里,中(zhong)國(guo)經濟(ji)結(jie)構發生了深刻變化。國(guo)內消費市場已經取代投資和出口,成為中(zhong)國(guo)經濟(ji)最(zui)重要的(de)拉動力。受這次疫情直接沖(chong)擊的(de)正(zheng)是消費,這也意(yi)味(wei)著這次“新(xin)冠”疫情對(dui)經濟(ji)的(de)影響可能會比2003年SARS對(dui)當時經濟(ji)的(de)影響更大。

相(xiang)對(dui)于總體上尚屬于比較貧窮(qiong)的(de)2003年時來說(shuo),今(jin)日zhao)zhong)國(guo)經濟(ji)對(dui)消費和tou)褚凳諧〉de)依lan)黨cheng)度要高得多。標(biao)準普爾的(de)一份分析報(bao)告(gao)稱︰粗zhi)約撲悖 綣guo)消費類服務支出因疫情下降(jiang)10%,整體 GDP 增長(chang)將下降(jiang)約1.2個百(bai)分zhi)恪6乙蛭﹥ ji)的(de)重心日益(yi)向內需(xu)轉(zhuan)移,當前(qian)中(zhong)國(guo)服務業吸納shan)jiu)業人口的(de)比例也比17年前(qian)高得多。2018年全國(guo)服務業的(de)就(jiu)業人數是3.6億,即便全國(guo)只有3%的(de)服務業企業遭到疫情重創,那麼也將直接威脅到超過1000萬人shuo)姆(mu)雇wan)。

不過,無論是國(guo)際(ji)還是國(guo)內,樂觀派同樣也大有人在。例如,TS倫zhuang)偷氯 蠔旯堊yan)究(TS Lombard)的(de)經濟(ji)學家羅里·格林(lin)(Rory Green)在接you)艿dao)瓊斯旗(qi)下的(de)《巴倫》周刊采訪時認為,“新(xin)冠病毒”對(dui)中(zhong)國(guo)經濟(ji)的(de)打擊“幾(ji)乎肯定”將小于SARS。

他(ta)們所持zhi)睦磧梢膊晃薜dao)lan)懟Gqian)文(wen)提到jiang)奈荷薪jin)教授(shou)認為,過去(qu)的(de)17年里,中(zhong)國(guo)的(de)互聯網和電子(zi)商(shang)務取得了突飛猛進(jin)的(de)發展。如今(jin)的(de)中(zhong)國(guo)消費者越(yue)來越(yue)多在網上購(gou)he)錚 zhong)國(guo)的(de)許多生產型tu) ji)活動也在互聯網上開展,這大大抵(di)消了由于疫情導致(zhi)的(de)人員流動減少而對(dui)市場和tu) ji)的(de)傷害(hai)。另外,中(zhong)美在1月15日zhang)┤鸕諞喚錐蚊騁仔 椋 飧鍪被ji)是幸運shuo)摹R環矯媯  榷 酥zhong)國(guo)的(de)出口和tu) ji)預(yu)期;另一方面,疫情的(de)正(zheng)好要求和tong)偈shi)中(zhong)國(guo)大大增加從美國(guo)(和tui)淥ta)發達國(guo)家)進(jin)口各類藥物和醫(yi)療用品,中(zhong)國(guo)增加進(jin)口對(dui)中(zhong)國(guo)經濟(ji)和世界經濟(ji)都(du)ji)嗆檬shi),也有助于兌(dui)現zhong) 槌信擔 shi)中(zhong)美第二階段的(de)談判更有基礎,從而給未來注入更多信心。

小本經營者脆弱不堪

不過,宏觀的(de)“全景掃描”與微觀的(de)“個案診斷”得到jiang)撓∠蠛徒jie)論可能會有很大不同。中(zhong)國(guo)這樣一個體量如此龐大、產業門(men)類全世界最(zui)齊全、供應鏈體系高度復雜的(de)巨型tu) ji)體,經濟(ji)活動既像(xiang)一部慣性巨大的(de)列(lie)車,又像(xiang)一個時刻在新(xin)陳代謝的(de)生命體,哪怕僅有一周時間陷入停滯(zhi),也足以帶(dai)來顯著影響。更何(he)況暫時我們還沒有看到這種zhi)6俳jie)束(shu)、經濟(ji)社會重啟的(de)曙光。對(dui)于許多產業和tui)笠道(dao)此shuo),這次的(de)沖(chong)擊可能是非(fei)常深重而痛(tong)苦(ku)的(de)。

“新(xin)冠病毒”對(dui)經濟(ji)的(de)影響幾(ji)乎都(du)直接或間接地源于人口流動受到限(xian)制。因此,首當其沖(chong)的(de)自(zi)然是交(jiao)通運輸行業。

根據交(jiao)通運輸部在1月26日發布的(de)數據,1月25日,也就(jiu)是大年初一那天,全國(guo)鐵路、道(dao)路、民航jiang)腦聳淞客 確(que)直鶼碌1.5%、25%和41.6%,總體運輸量同比下降(jiang)28.8%。由于中(zhong)國(guo)政府已在1月24日和27日叫停國(guo)內和海(hai)外團體旅游,有報(bao)道(dao)說(shuo),受出行人數驟減的(de)影響,已有近2成國(guo)內航線停運,受到波及(ji)的(de)國(guo)際(ji)航班(ban)則更多。如果(guo)參考(kao)2003年SARS肆虐期間的(de)情形,最(zui)嚴重的(de)5月份,中(zhong)國(guo)的(de)客運量較上年同期下降(jiang)超過40%;而在SARS和埃博拉疫情的(de)當年全年,全球航空客運量同比下降(jiang)了13%。因為現在中(zhong)國(guo)出行的(de)人比17年前(qian)多得多,所以yue)jin)年中(zhong)國(guo)和全球許多航空公司(si)的(de)巨額虧損大概是難免的(de)。

出行的(de)減少直接而劇烈地沖(chong)擊著旅行社、酒店(dian)、娛(yu)樂zhi)刃幸檔de)生意(yi)。2003年第二季度SARS高峰期,中(zhong)國(guo)國(guo)內旅游收入同比下降(jiang)了64%。所以,這幾(ji)天攜程(cheng)旅行網也許是所有股票中(zhong)下跌幅度最(zui)慘烈的(de),僅1月21日一天里就(jiu)大跌近8%。一些金融(rong)機(ji)構還大幅度下調了攜程(cheng)的(de)收入預(yu)期,認為它上半(ban)年收入將比預(yu)期下降(jiang)8%,全年下降(jiang)4%。其他(ta)的(de)影響也已經從這些日子(zi)航空公司(si)、郵(you)shi)止 si)、酒店(dian)、度假村、澳門(men)賭場以及(ji)一些零售公司(si)的(de)股票行情上得到提前(qian)反應。

在中(zhong)國(guo),春節是一個十(shi)分特殊的(de)時段,當然也是消費最(zui)旺盛的(de)時段。很多企業,特別是中(zhong)小服務業企業,將春節作為自(zi)己一年中(zhong)難得的(de)賺錢的(de)機(ji)會,失(shi)去(qu)了這個時段,整年努力都(du)搶不回來。

這里僅擷(xie)取最(zui)直接可觀的(de)電影市場這一huan)芐〉de)市場為例,就(jiu)可窺見這種影響。1月25日,新(xin)年第一天,中(zhong)國(guo)電影票房收入為181萬元,而去(qu)年這天是14.85億元。春節佔據了每年中(zhong)國(guo)電影票房收入中(zhong)的(de)很大一部分,根據中(zhong)國(guo)電影局zhi)氖藎019年春節檔票房收入為58.4億元,佔全年總票房的(de)近1/10。行業de)讜yu)計,“新(xin)冠肺炎”今(jin)年可能會給整個中(zhong)國(guo)電影業造成70億元左(zuo)右的(de)損失(shi)。其中(zhong),僅原定播放的(de)7部賀歲檔影片的(de)預(yu)售金額就(jiu)已經收到約5億元,但這些片子(zi)都(du)沒有正(zheng)常播放。過去(qu)兩(liang)周,中(zhong)國(guo)最(zui)大的(de)電影院(yuan)運營商(shang)萬達電影的(de)股價跌去(qu)了30%。

相(xiang)對(dui)于電影這個狹(xia)小市場,零售業受到jiang)拇蚧饗勻桓蟆H氈居乓驢ku)已ya)乇掌湮揮諍bei)省的(de)約100家門(men)店(dian);瑞典H&M也已ya)乇5家門(men)店(dian);星qian)涂嗽蛞壓(ya)乇000家,佔其在華門(men)店(dian)總數的(de)近一hua)耄緩(huan)hai)底撈的(de)600家門(men)店(dian)全部關停,並且yi) 映chang)停業時間。

最(zui)終(zhong)會有多大的(de)損失(shi)現在還難以預(yu)估,但在SARS爆發的(de)2003年第二季度,中(zhong)國(guo)零售業增長(chang)率(lv)下降(jiang)了4個百(bai)分zhi)恪2還 燦謝ji)構認為,這部分損失(shi)中(zhong)的(de)大部分將會在疫情平息以yuan)蟛夠乩礎/p>

問題在于,餐飲零售業的(de)市場主體絕大部分都(du)ji)侵zhong)小企業、甚至lie) ?笠擔 塹de)抗風險(xian)能力非(fei)常弱。這次疫情對(dui)于它們的(de)影響雖然短暫但卻強(qiang)烈,就(jiu)跟病毒對(dui)人體的(de)侵襲差不多——病毒一方面在損傷人體器官(guan)的(de)功能,另一方面也在刺激人體產生免疫能力。這就(jiu)像(xiang)一場短距離賽(sai)跑(pao),如果(guo)人體自(zi)發產生免疫能力的(de)速度快于病毒對(dui)機(ji)體功能的(de)損害(hai),那麼就(jiu)逐漸會擊退病毒,成功康復。反之(zhi)則就(jiu)會回天乏術(shu),就(jiu)看挺不挺得過這一段時間的(de)強(qiang)沖(chong)擊,企業也是這樣。

很多零售企業已經在春節前(qian)采購(gou)和囤積(ji)了大量原材料(liao)和庫(ku)存(cun),準備在春節期間一展身(shen)手,眼下可謂雪上加霜(shuang)。這些民營小企業是最(zui)需(xu)要獲得政策額外扶持zhi)模 磯啾bao)道(dao)都(du)在說(shuo),眼下一大批小型餐飲零售企業已經靠借(jie)錢發工資勉強(qiang)維持了,它們繼(ji)續存(cun)活的(de)時間真(zhen)的(de)像(xiang)重癥“新(xin)冠肺炎”患者一樣,幾(ji)乎可以用天來計算。

實際(ji)上,在疫情爆發之(zhi)前(qian),中(zhong)國(guo)的(de)廣大小本經營業者已經在苦(ku)苦(ku)掙扎。他(ta)們正(zheng)在承受數十(shi)年最(zui)嚴重的(de)經濟(ji)放緩(huan)的(de)艱難局zhi)妗5 ldquo;新(xin)冠病毒”不是壓(ya)垮他(ta)們的(de)最(zui)後(hou)一根稻草,正(zheng)是他(ta)們憑借(jie)自(zi)己的(de)勤勞智慧和冒險(xian)精神(shen)支撐起了過去(qu)40年的(de)“中(zhong)國(guo)奇跡(ji)”。

當然,有失(shi)總有得,也會有一些企業受益(yi)于這次的(de)疫情。

這段時間人們議論得最(zui)多的(de)就(jiu)是“一罩(zhao)難求”。眼下,別說(shuo)是中(zhong)國(guo)的(de)口罩(zhao)企業,從韓國(guo)到捷(jie)克,全世界所有口罩(zhao)生產廠(chang)商(shang)都(du)在開足馬力加班(ban)加點生產口罩(zhao)。據稱,近期全球口罩(zhao)市場的(de)需(xu)求猛增了500多倍。別說(shuo)是中(zhong)國(guo)旅客去(qu)得比較多的(de)日韓等國(guo)的(de)藥妝店(dian)里全都(du)ji)ldquo;缺貨中(zhong)”,就(jiu)連法國(guo)、德國(guo)這些遠dui)誶? de)歐洲國(guo)家也都(du)紛紛口罩(zhao)zhi)嚴N乙桓讎笥焉鈐詒壤輩悸橙槳蔡匚榔罩(zhao)zhi)間的(de)一個鄉村小鎮(zhen),那里商(shang)店(dian)里的(de)口罩(zhao)都(du)買不到。

疫苗和醫(yi)藥企業可能的(de)潛在收益(yi)更大,不過由于藥物從研(yan)發到投入臨床商(shang)用要經過很長(chang)一個周期,這些企業估計不太可能立即從當前(qian)的(de)疫情中(zhong)獲利。另外,有能力研(yan)發真(zhen)正(zheng)能夠有效針對(dui)“新(xin)冠病毒”的(de)疫苗和藥物的(de)企業大多是歐美大型藥企。

根據以往的(de)經驗,可能還會出現另一種現象︰人們減少外出待在家中(zhong),會把更多閑暇(xia)時間花(hua)在網上,例如瀏覽(lan)流媒體、玩網絡游戲fan)鵲齲 庖徊糠值(zhi)氖諧』蛐 嵊邢災齔chang)。在中(zhong)國(guo),最(zui)有可能從中(zhong)獲益(yi)的(de)應該(gai)是騰訊,它半(ban)數的(de)收入來自(zi)網絡游戲和社交(jiao)網絡。許多人應該(gai)都(du)已經能夠感(gan)受到,近年來持zhong) 碌de)微信公眾號(hao)的(de)打開率(lv)在這個春節掉頭(tou)向上,出現zhi)馱觥=艚幼盤諮兜de)無疑(yi)是字節跳動,疫情期間它的(de)定向新(xin)聞和短視頻會更受歡迎。

“中(zhong)國(guo)制造”供應鏈緊張

2月1日,彭博新(xin)聞社發表了一則消息︰由于進(jin)出湖北(bei)的(de)交(jiao)通運輸已經中(zhong)斷,家禽飼料(liao)及(ji)用于生產飼料(liao)的(de)原材料(liao)供應基本癱瘓。該(gai)省大部分養(yang)殖場儲存(cun)的(de)飼料(liao)只夠支撐到jiang)敝苣  綣guo)不能及(ji)時扭轉(zhuan)或緩(huan)解這種zhi)置(zhi)媯 bei)省的(de)3億多只雞(ji)面臨餓死的(de)危險(xian)。湖北(bei)省是中(zhong)國(guo)第6大家禽產區,佔中(zhong)國(guo)雞(ji)蛋年產量的(de)5%。一旦(dan)真(zhen)的(de)發生那樣的(de)情況,養(yang)殖戶傾(qing)家蕩產就(jiu)不說(shuo)了,整個中(zhong)國(guo)的(de)市場供應也會隨之(zhi)出現嚴重緊張。

這當然是武漢以及(ji)該(gai)省許多其他(ta)地方“封(feng)城”和“封(feng)路”所致(zhi),事(shi)實上,目前(qian)全國(guo)各地到處存(cun)在類似(si)的(de)以鄰為壑(he)zhi)姆(mu)feng)鎖和隔絕,既有官(guan)方命令,亦(yi)有民間自(zi)發。

這就(jiu)是中(zhong)國(guo)這個不知疲倦的(de)經濟(ji)巨人突然停了下來可能會造成的(de)另一個嚴重風險(xian)︰hai)ㄈ 潁└┬α吹de)中(zhong)斷。

國(guo)務院(yuan)已經將春節假期延長(chang)3天,至2月2日,但迄今(jin)為止要求企業在此基礎上進(jin)一步延長(chang)停工的(de)省份至少有25個。中(zhong)國(guo)最(zui)重要的(de)經濟(ji)引擎上海(hai)、廣東、浙(zhe)江和江甦等省市政府都(du)至少將春節假期延長(chang)到2月9日,而湖北(bei)省則延長(chang)至2月13日。如果(guo)考(kao)慮到很多企業擔心員工感(gan)染而自(zi)行將帶(dai)薪jiao)蛭?叫xiu)假的(de)時間延得更長(chang),那麼中(zhong)國(guo)經濟(ji)在未來一段時間里將不得不做好面臨勞動力短缺的(de)準備。

作為“世界工廠(chang)”,勞動力短缺的(de)直接結(jie)果(guo)就(jiu)是工廠(chang)不能正(zheng)常開工,工業產品產出不足。

僅以全球標(biao)桿性的(de)企業隻果(guo)公司(si)為例。全球所有的(de)iPhone幾(ji)乎都(du)ji)竊詬皇靠滌牒退都(du) 旁謚zhong)國(guo)的(de)生產基地裝(zhuang)配。隻果(guo)在中(zhong)國(guo)的(de)零售和tui)笠凳堤逯zhong)大約有1萬名(ming)直屬員工,其供應鏈上還有數百(bai)萬名(ming)工人為隻果(guo)生產iPad,iPhone和Apple Watch等產品,而它的(de)全球供應鏈的(de)775個生產和供應地點中(zhong)約有一hua)胊謚zhong)國(guo)。除了本地員工外,隻果(guo)公司(si)還依lan)敵磯嗝攔guo)員工來往中(zhong)美之(zhi)間,據美聯航去(qu)年披露(lu)的(de)數據,隻果(guo)每年單舊金山和上海(hai)之(zhi)間的(de)航空差旅費用就(jiu)達到3500萬美元,包(bao)括每天50個商(shang)務艙座(zuo)位。這些出差主要是為了支持研(yan)發部門(men),疫情爆發會對(dui)研(yan)發產生何(he)種影響目前(qian)還未可知。

隻果(guo)公司(si)原計劃(hua)在2020年上半(ban)年將新(xin)款iPhone手機(ji)產量提高10%,以適應不斷增長(chang)的(de)市場需(xu)求。現在看來,這個目標(biao)很難完成,即使(shi)像(xiang)蒂(di)姆(mu)·庫(ku)克說(shuo)的(de),智能手機(ji)工廠(chang)一hua)慊嵊-8周的(de)零件或設(she)備庫(ku)存(cun)。有分析師認為,第一季度就(jiu)會出現大約100萬部的(de)供應缺口。

如果(guo)不是近年來大規模的(de)產業轉(zhuan)移,中(zhong)國(guo)勞動力市場此次受到jiang)娜怕銥贍芨現亍9qu)10多年,許多大型勞動密集型制造企業迫于勞動力成本的(de)上xian)嵌追狀友yan)海(hai)發達地區遷(qian)往內地。這種產業遷(qian)移客觀上導致(zhi)了需(xu)要大量勞動力的(de)制造業基地更靠近農民工的(de)輸出地。

根據國(guo)家統計局zhi)墓  藎 zhong)國(guo)目前(qian)有2.88億農民工,佔現有勞動力總數的(de)1/3多一點。據其他(ta)數據統計,2018年,有7590萬農民工出省,剩(sheng)下的(de)都(du)在距離自(zi)己家鄉較近的(de)本省工作。在包(bao)括湖北(bei)和湖南在內的(de)6個中(zhong)部省份,2018年有3890萬人(佔ji)gai)地區農民工的(de)60%)前(qian)往其他(ta)省份工作。

有一些經濟(ji)分析人士認為,這次的(de)疫情有可能大大加速這種趨勢,進(jin)一步促使(shi)中(zhong)國(guo)的(de)勞動力市場發生一次巨大的(de)調整——越(yue)來越(yue)多的(de)農民工將會轉(zhuan)而選擇就(jiu)近打工,過去(qu)那種長(chang)途(tu)遷(qian)徙打工的(de)傳統模式將會趨于衰落。這可能將帶(dai)來一些長(chang)期而深遠的(de)影響。

最(zui)有可能受到此次“新(xin)冠肺炎”疫情直接沖(chong)擊的(de)應該(gai)是中(zhong)國(guo)的(de)汽車di)圃煲怠/p>

僅僅30年前(qian),中(zhong)國(guo)汽車di)圃旎辜ji)乎是一片空白。但今(jin)天中(zhong)國(guo)已是世界最(zui)大汽車di)圃煲禱睪推(tui)迪窞諧。 zhong)國(guo)的(de)新(xin)車銷售在2009年就(jiu)超越(yue)了美國(guo)。在2017年達到峰值(zhi)之(zhi)後(hou),2018和2019兩(liang)年,中(zhong)國(guo)的(de)的(de)新(xin)車銷售量連續兩(liang)年出現下降(jiang),不過依然穩坐(zuo)全球第一的(de)位置(zhi)。

武漢市正(zheng)好是中(zhong)國(guo)的(de)一個汽車di)圃煲抵(di)zhong)心,這座(zuo)城市及(ji)其周邊(bian)擁有中(zhong)資的(de)東風汽車,還有日本本田、法國(guo)標(biao)致(zhi)雪鐵龍,以及(ji)美國(guo)通用的(de)眾多汽車組(zu)裝(zhuang)廠(chang)。此外,僅武漢一市就(jiu)聚集了超過500家汽車零部kao)chang)商(shang),湖北(bei)省內就(jiu)更多。2018年,湖北(bei)的(de)汽車產量達到241萬輛,佔中(zhong)國(guo)總產量的(de)約10%。一些主要供應商(shang)稱,今(jin)年一季度中(zhong)國(guo)汽車產量可能因疫情而下降(jiang)15%。

中(zhong)國(guo)不僅是目前(qian)全球最(zui)大的(de)汽車di)圃旎睪拖窞諧。 股巳 瀾5%的(de)智能手機(ji)和45%的(de)個人shuo)縋裕 比灰彩薔蠖嗍廡┌瞪舷掠蔚de)零部kao)ji)相(xiang)關產品fan)淖zui)大生產國(guo)。比如,武漢當地企業長(chang)飛光縴光纜(lan)就(jiu)是全球最(zui)大的(de)數據傳輸線纜(lan)制造商(shang)。

這次疫情造成的(de)供應鏈混亂突顯了中(zhong)國(guo)作為全球電子(zi)和tui)抵(di)圃焓shu)紐的(de)重要地位,但也展現了中(zhong)國(guo)的(de)這種優勢所面臨的(de)風險(xian)和挑戰。疫情平息後(hou),這些供應鏈會逐漸恢zhi)矗 皇且部贍芤虼聳艿較魅酢/p>

結(jie)語︰“休(xiu)克式”停滯(zhi)之(zhi)後(hou)

每年正(zheng)月初五是中(zhong)國(guo)人“迎財神(shen)”的(de)日子(zi),但在今(jin)年,絕大多數中(zhong)國(guo)的(de)小本經營者並不抱(bao)有這樣的(de)幻(huan)想。對(dui)他(ta)們來說(shuo),能活到明年的(de)這個時候就(jiu)是上上大吉。

這種zhi) ji)活動的(de)突然停滯(zhi)還會造成shan) ji)秩序(xu)的(de)嚴重混亂,反應在原材料(liao)、勞動力、資金等所有方面。營業收入和現金流的(de)停頓會從一家企業波及(ji)另一家企業,形成連環fan)惱 窕嫡恕?撇貢眨 敝廖<ji)金融(rong)體系。而經濟(ji)活動的(de)瞬間停滯(zhi)還會通過價格劇烈波動等que)絞較蚴諧 頭(tou)糯砦wu)和混亂的(de)信號(hao),進(jin)一步干擾正(zheng)常的(de)供求關系和tui)笠稻  ;瘓浠hua)說(shuo),無數個市場主體遭遇的(de)暫時困難匯聚在一起,可能會發生“共振”效應,將原本很小的(de)局部風險(xian)放大。這是當前(qian)最(zui)需(xu)要防止的(de),也是宏觀層面看為什麼必須助中(zhong)小企業一臂he)zhi)力的(de)根源。

當然,這可能估計得比較嚴重了。更大概率(lv)的(de)一種情況是︰宏觀上看似(si)影響不大,但微觀層面造成一次大洗牌。

前(qian)天晚上,有個媒體編輯(ji)問我對(dui)這次疫情對(dui)經濟(ji)影響的(de)看法,我說(shuo),到明年這個時候,很可能盤點下來,GDP增幅受疫情拖累(lei)下降(jiang)了0.2-0.3個百(bai)分zhi)恪U舛dui)諾大一個國(guo)家來說(shuo)不算什麼。但是,作為一個小老板,你卻沒能活下來。這就(jiu)恰如,對(dui)于14億的(de)大國(guo)來說(shuo),肺炎哪怕造成500人死亡,也是一個小數字,甚至還不如幾(ji)次偶(ou)然的(de)交(jiao)通事(shi)故造成的(de)死亡人數。但是,對(dui)于那些倒在這次疫情中(zhong)的(de)人,就(jiu)是全部。

在接下來的(de)文(wen)章(zhang)里,我還會討zhi) 幌掄 忝嬗Φ比綰he)應對(dui)這次疫情造成的(de)經濟(ji)動蕩,以及(ji)“新(xin)冠肺炎”疫情可能對(dui)全球經濟(ji)造成的(de)影響。

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